美国财政部普通账户（TGA）即将达到8500亿美元的补充目标，BitMEX联合创始人Arthur Hayes预测，这将引发加密市场进入“只涨不跌”的阶段。Hayes认为，随着TGA资金的补充，之前因国债发行而导致的流动性抽离将逆转，市场流动性将得到释放，从而为加密资产创造有利的上涨环境[1]。
美国财政部普通账户（TGA）与加密市场的关系
TGA是美国财政部在美联储的主要账户，资金流动对整体金融市场的流动性有重要影响。通常，美国政府通过发行国债筹集资金，这一过程会从市场抽走流动性，造成资金紧张。当前，TGA接近8500亿美元的补充目标意味着财政部将停止或减少国债发行，甚至可能释放此前积累的资金回流市场，从而增加市场的整体流动性。
Hayes指出，这种流动性的释放将对加密市场尤其有利。加密资产历来受益于宽松的货币政策和充裕的流动性环境。随着美联储近期25个基点的降息以及预期的进一步宽松政策，市场资金成本降低，投资者风险偏好提升，推动比特币和其他加密资产价格上涨[1]。
市场观点与争议
尽管Hayes持乐观态度，市场上也存在不同声音。部分分析师如André Dragosch认为TGA资金变化与加密市场的直接关联“无用”，质疑其对市场的实际影响力。Peter Schiff则警告比特币面临滞胀风险，且山寨币波动性较大，投资风险不容忽视[1]。
此外，监管合规的稳定币通过将资金存入国库券，可能进一步放大流动性效应，但这也依赖于TGA补充的具体执行情况及美联储政策的节奏[1]。
近期加密市场表现与展望
在TGA补充预期的推动下，加密市场近期表现活跃。比特币价格虽在美联储降息后短暂下滑，但整体趋势仍被看好，部分分析师预测比特币有望冲击13万美元甚至更高的历史新高[2][3]。
此外，狗狗币（DOGE）受益于即将上市的REX Osprey狗狗币ETF，获得了前所未有的机构关注。ETF的推出为狗狗币带来了新的投资叙事，技术面显示其有望突破关键阻力位，进一步推动价格上涨[2]。
结构性因素与未来风险
TGA资金补充带来的流动性释放为加密市场注入了强心剂，但市场仍面临多重不确定因素：
– 美联储货币政策调整节奏：若宽松政策放缓，流动性释放效果可能减弱。
– 宏观经济环境：滞胀风险、通胀走势及地缘政治因素均可能影响投资者情绪。
– 监管政策：全球范围内对加密资产的监管趋严，可能限制市场扩张空间。
– 市场情绪与投机行为：ETF等金融产品的推出虽能激发短期热情，但也可能带来波动性加剧。
结语：流动性释放开启加密市场新篇章
随着美国财政部普通账户接近8500亿美元的补充目标，市场流动性有望显著回升，成为推动加密资产价格上涨的重要动力。Arthur Hayes的“只涨不跌”论断基于流动性逆转的逻辑，结合美联储的宽松政策，确实为加密市场注入了强劲的上涨动力。
然而，投资者仍需关注宏观经济和监管环境的变化，理性评估潜在风险。流动性释放虽为市场带来机遇，但加密资产的高波动性和复杂性要求投资者保持警觉，合理配置资产，才能在未来的市场波动中稳健前行。
資料來源:
[1] www.ainvest.com
[2] cryptonews.net
[3] www.moomoo.com
[4] www.netizen.page
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