Bitcoin Mining Profit Climbs 2% in July

比特币挖矿盈利能力在7月上涨2%，主要受益于比特币价格的强劲反弹。Jefferies的报告指出，随着比特币价格的持续走高和网络算力的适度调整，矿工们的收益状况明显改善，挖矿业务逐渐恢复活力。

挖矿盈利能力回升的背景

2024年4月的比特币减半事件使得每个区块的奖励从6.25 BTC减少至3.125 BTC，导致矿工的收入一度大幅下降。减半后，矿工的日均收入和毛利润均较减半前下降了约43%和50%。然而，进入2025年7月，随着比特币价格的上涨和网络算力的调整，矿工的盈利能力开始回升。JPMorgan数据显示，7月矿工每EH/s（每百亿次哈希计算）日均区块奖励收入达到57,400美元，比6月增长了4%[1]。

比特币价格与算力的互动

比特币价格在7月中旬曾达到约123,000美元的高点，随后略有回落至114,000美元左右，但整体仍处于较高水平。这种价格环境为矿工提供了稳定的收益基础，抵消了部分减半带来的压力。同时，网络算力在6月出现了6.7%的下降，这在一定程度上减少了竞争压力，提升了单个矿工的挖矿效率和盈利能力[2]。

Jefferies报告指出，6月挖矿盈利能力增长了5.3%，主要得益于比特币价格上涨1.2%和算力下降的双重影响。尽管北美部分上市矿工的比特币产量环比有所下降，但整体市场对挖矿的兴趣和投资热情依然高涨[2]。

机构投资者与矿业公司的动态

随着挖矿盈利能力的提升，华尔街机构对矿业公司的评级和投资策略也发生了调整。JPMorgan将矿业公司MARA Holdings的评级上调至“增持”，并提高了其目标股价，反映出对其未来盈利能力的乐观预期。同时，其他矿业公司如IREN和Riot Platforms的评级则被下调至“中性”，但目标价仍有所上调，显示出市场对矿业整体前景的认可[4]。

此外，纯矿业运营商因其对比特币价格上涨的敏感性和盈利弹性，被机构投资者视为更具投资价值的标的。JPMorgan分析师强调，纯矿业公司更能从比特币价格的上涨中获益，因而成为投资组合中的优选[4]。

挖矿盈利能力提升的驱动因素

– 比特币价格上涨：价格的持续走高直接提升了矿工的收入，尤其是在减半后区块奖励减少的背景下，价格成为盈利的关键变量。
– 网络算力调整：算力的适度下降降低了挖矿难度，使得矿工能够以更低的成本获得更多的区块奖励。
– 运营成本稳定：电力和设备维护成本相对稳定，矿工能够更好地控制开支，提升净利润。
– 市场投资热情：宏观经济环境和监管态势的改善增强了投资者对加密矿业的信心，推动矿业公司融资和扩张。

长期趋势与风险

尽管7月挖矿盈利能力有所回升，但整体盈利水平仍低于减半前的高点，矿工们仍面临一定的市场和技术挑战。比特币价格的波动性、算力的持续增长以及潜在的监管风险，都是影响未来盈利能力的重要因素。

不过，从长期来看，比特币自2011年以来的累计回报远超传统资产类别，挖矿作为其基础设施的重要组成部分，具备较强的成长潜力。随着技术进步和市场成熟，矿工有望通过优化运营和规模效应，进一步提升盈利能力[3]。

结语：挖矿盈利能力回暖，行业迎来新机遇

比特币挖矿盈利能力在7月实现2%的增长，标志着矿工们正逐步适应减半后的新环境，并从比特币价格的反弹中获益。机构投资者的积极调整和市场的持续关注，为矿业公司带来了更多资本和发展机会。未来，随着技术创新和市场机制的完善，比特币挖矿行业有望迎来更加稳健和可持续的发展阶段。矿工们需要密切关注价格走势和算力变化，灵活调整策略，以抓住这一轮盈利回升的机遇。

資料來源:

[1] www.ainvest.com