美国投资者持续推动比特币和以太坊的Coinbase溢价保持正值已达七周，这背后的原因值得深入探讨。
市场表现与溢价现象
2025年第二季度，比特币和以太坊表现强劲，尤其是比特币价格突破11.1万美元新高，以太坊也重回2000美元关口。尽管地缘政治紧张局势加剧，尤其是以色列与伊朗之间的冲突，但这两大主流加密货币依然保持坚挺[1][2]。
Coinbase溢价指数反映了美国市场对加密货币的需求强度。该指数通过比较美国Coinbase交易所（美元计价）与全球最大交易所Binance（USDT计价）上的价格差异来衡量。当该指数为正时，说明美国投资者愿意支付更高价格买入比特币和以太坊，显示出较强购买力；反之则表明其购买兴趣减弱[1][2]。
美国机构投资者的关键作用
链上分析师Burak Kesmeci指出，自2024年5月9日起（除5月29日短暂下跌外），比特币和以太坊在Coinbase上的溢价一直维持在正区间，累计超过47天。这一长时间的正溢价表明，美国机构投资者持续活跃买入，加密市场因此得以抵御外部风险压力[2]。
具体来说，美国机构及ETF投资者（除富达之外）通过Coinbase大量购入比特币和以太坊，这种集中买盘形成了强劲支撑，使得即使在亚洲地区紧张局势升级时，两大数字资产也未出现明显下跌[2]。这种现象体现出美国资本对市场情绪的重要影响力，也说明风险资产并非必然因地缘政治危机而遭遇抛售。
Coinbase Premium指标的技术解读
“Coinbase Premium Gap”指标追踪的是同一时间段内，比特币或以太坊在Coinbase与Binance之间价格差异的30小时移动平均值。这一指标长期处于正值意味着：
– 美国鲸鱼级别的大户买盘压力较全球其他交易所用户更为显著；
– Coinbase用户卖压相对较低，从而推高了该平台上的报价；
– 反映出美国市场资金流入趋势明显，有助于稳定整体行情[5]。
从历史数据看，该指标不仅连续多周保持绿色，还创下了今年以来的新高点，这进一步佐证了美股及机构资金对数字货币市场的重要支撑作用[3][5]。
市场环境与未来展望
除了资金面因素外，美国经济增长超预期、企业层面的加密采纳率提升以及监管环境逐渐明朗，也是推动二季度行情向好的重要背景。这些积极因素增强了投资者信心，为后续走势奠定基础[4]。
然而，需要警惕的是地缘政治的不确定性仍可能带来波动。此外，美联储政策调整、宏观经济数据变化等都可能影响风险偏好，从而左右数字资产价格。因此，即便当前有坚实支撑，也应关注潜在风险并做好动态调整准备。
结语：稳健需求驱动牛市延续
总结来看，比特币和以太坊在过去七周内持续呈现积极的Coinbase溢价，是由美国机构投资者坚定买盘推动形成的重要信号。这不仅体现出他们对未来行情持乐观态度，也帮助两大主流数字资产抵御住复杂多变的国际局势冲击。在全球资本格局不断演变的大背景下，美国这一核心市场力量将继续左右加密货币走向，而理解并把握这一动态，对于参与数字资产投资尤为关键。
資料來源:
[2] www.newsbtc.com
[4] www.coinbase.com
[5] bitcoinist.com
Powered By YOHO AI
