BoE to Curb Stablecoins

近年来，稳定币作为连接传统金融与加密资产世界的桥梁，迅速崛起并引发广泛关注。英国央行（Bank of England）近期提出限制稳定币持有量的计划，引发了加密货币行业的强烈反弹。这一举措不仅关系到英国数字资产监管的未来走向，也影响着全球金融创新与监管平衡的格局。本文将深入剖析英国央行此项计划背后的动因、业界反应及其对市场和监管环境可能产生的深远影响。

稳定币：数字经济的新兴力量

稳定币是一种以法定货币或其他资产为锚定、旨在保持价格稳定的数字货币。它们兼具区块链技术带来的去中心化优势和传统货币价值稳定性的特点，被视为推动加密生态系统普及的重要工具。截至2024年，全球稳定币市场规模已突破数千亿美元，并持续快速增长[3]。

在英国，随着政府推动“国家支付愿景”（National Payments Vision），希望借助创新支付手段提升经济效率和竞争力，稳定币被寄予厚望。然而，这一新兴领域也带来了诸多挑战，包括金融安全、消费者保护以及对中央银行职能的潜在冲击。

英国央行限制计划缘起：维护货币主权与金融稳健

英国央行此次提出限制持有量方案，其核心出发点是防范系统性风险和维护国家货币主权。英格兰银行总裁安德鲁·贝利（Andrew Bailey）强调，若大量资金流入非传统银行体系中的稳定币，将削弱中央银行调控通胀和维持价格稳定能力[2]。

此外，由于部分大型“系统性”级别的稳定币发行商可能会使用仅限于存放于中央银行账户中的储备金，而不允许投资收益，这使得其商业模式面临重大调整压力[1]。这意味着发行方只能依靠交易费用盈利，而无法通过多元化投资获取收益，从而抑制了创新动力。

行业强烈反弹：担忧创新受阻与国际竞争力下降

面对这一政策，加密行业表达了明显的不满。他们认为该框架过于严苛，不仅限制了业务模式，还可能导致英国失去成为全球数字资产领导者的位置[1][3]。业内人士指出，与美国等地相比，英国若不能及时推出灵活且支持创新的发展策略，将沦为规则接受者而非制定者[2]。

具体而言：

– 商业模式受限：只允许用中央银行存款作为储备，不支付利息，使得发行商难以获得合理回报。
– 监管不确定性：政策尚未最终敲定，但时间窗口有限，使企业难以适应或施压修改。
– 国际竞争压力：美国等市场积极推进相关法规并鼓励发展，使得资本和人才更倾向流向海外市场。

这些因素综合作用下，加剧了行业对未来发展的担忧，也引发政治层面对如何协调财政部与英格兰银行立场分歧的新讨论[3]。

监管框架比较及启示

目前，英国内部存在两套主要监管框架：

这种双轨制增加了企业运营复杂度，同时也暴露出政策协调不足的问题[1][5]。相比之下，美国《Genius Act》则明确规定发行人必须持有短期国债作为储备，并可从中获得固定收益，为大机构提供低风险高回报模型，有效促进产业健康发展[4]。

从国际经验看，一个既保障金融安全又鼓励技术革新的平衡机制，是实现长期繁荣关键。这需要各方利益相关者——包括政府部门、央行以及产业界——建立有效沟通渠道，共同塑造切实可行且前瞻性的规则体系。

对未来趋势的展望

尽管面临挑战，但不可否认的是，随着全球范围内区块链应用不断深化，以及跨境支付需求日益增长，稳健合规且具创新活力的稳定coin解决方案仍将是未来重点方向之一。在此背景下：

– 英国需加快完善法规细节，提高透明度，以增强市场信心；
– 政府应加强财政部与英格兰银行之间协作，实现政策目标的一致性；
– 行业则需积极参与政策制定过程，通过建设性反馈推动合理调整；
– 同时，应关注用户保护机制建设，以防范潜在风险并提升公众认可度；

只有这样才能避免被国际潮流甩在后头，实现真正意义上的“智能跟随”，甚至争取成为领先者之一[3][2]。

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结语：守护信任，引领变革之路

当前关于限制stablecoin所有权比例的问题，不只是简单的一纸规定，更关乎整个金融体系信任基础能否持续稳固，以及科技进步如何惠及大众生活。在这场新旧力量交织的大潮中，每一步决策都至关重要，需要智慧、勇气以及开放包容精神共同支撑。唯有如此，我们才能既守护好现有秩序，又拥抱变革机遇，让数字经济焕发出更加璀璨夺目的光芒。

資料來源:

[1] www.vixio.com

[2] www.dodspoliticalintelligence.com

[3] www.cityam.com

[4] discoveryalert.com.au

[5] legalnodes.com

[6] cms.law

[7] www.imf.org