23 Cents to Pay U.S. Debt Interest

美国联邦政府每收取一美元税收中，约有23美分用于支付国债利息，这一比例反映出美国债务负担的沉重和财政压力的加剧。近年来，随着国债规模的持续扩大和利率的上升，利息支出在联邦预算中的占比显著提升，成为制约财政政策空间的关键因素。

美国国债利息支出现状

截至2025年，美国国债总额首次突破37万亿美元，利息支出预计将达到1.4万亿美元，占联邦财政收入的约26.5%。这意味着每收取一美元税收，约有23至26美分用于支付债务利息，远高于过去几十年的水平[3][4]。2024财年利息支出已超过1.13万亿美元，2025财年预计将突破1.2万亿美元[2]。利息支出占联邦总支出的比例从2020年不足5%，迅速上升至近15%，而净利息支出占总赤字的比重也从10%提升至近50%[1][2]。

利息支出上升的原因

国债规模持续扩大

多年财政赤字累积导致国债规模不断攀升。美国政府为弥补财政缺口，依赖发行国债融资，债务总额逐年刷新历史纪录[5]。

利率环境变化

美联储为抑制通胀，将联邦基金利率维持在4.25%-4.5%的高位，导致新发行债务的利率成本上升，存量债务再融资成本也随之增加，形成利息支出“越滚越大”的恶性循环[4]。

财政政策影响

2017年减税措施延长及“大而美”法案等政策导致税收收入减少，进一步扩大财政缺口，增加了对债务融资的依赖[3][4]。

利息支出对财政的影响

利息支出的快速增长严重挤压了非利息支出的财政空间。非利息支出占比从2020年的95%以上下降至约85%，而利息支出占比则从不足5%上升至近15%[1]。这意味着用于教育、基础设施、社会保障等领域的资金被压缩，限制了政府在公共服务和经济刺激上的能力。

此外，利息支出占比过高已引发国际评级机构关注。2025年5月，穆迪将美国主权信用评级从AAA下调至AA1，反映出债务和利息负担对美国信用的负面影响[2]。

长期趋势与未来展望

根据美国联邦预算问责委员会（CRFB）预测，利息赤字率将从2025年的3.2%上升至2035年的4.1%，而非利息赤字率则将下降，显示利息支出将成为财政赤字的主导因素[1]。利息支出占财政收入的比例预计将从2025年的26.5%进一步升至2035年的30%，财政政策空间将被“彻底锁死”[4]。