随着越来越多的上市公司将加密货币纳入资产负债表，纳斯达克交易所（Nasdaq）于2025年9月宣布将加强对这类企业的监管，特别是针对那些通过发行新股筹资购买加密货币的公司。这一举措旨在防范企业利用“加密货币库存股”策略炒作股价，保护投资者利益，维护市场秩序。
加强监管的背景与动因
近年来，随着比特币、以太坊等数字资产的火爆，部分上市公司纷纷效仿软件公司Strategy（Michael Saylor领导的企业），大量购入加密货币作为公司资产。这种“加密货币库存股”策略在一定程度上推动了相关股票的价格上涨，但也带来了估值泡沫和市场投机风险。纳斯达克此次收紧规则，要求企业在发行新股用于购买加密货币前，必须先获得股东批准，目的在于增强透明度，让投资者充分了解公司的战略方向和风险[1][2]。
此外，美国证券交易委员会（SEC）近年来对加密货币的直接监管有所收紧和调整，监管力度趋于谨慎和间接，纳斯达克作为交易所，承担起更为主动的合规监督责任，填补监管空白，防止市场出现监管套利[2]。
新规的具体内容与影响
纳斯达克的新规主要包括：
– 发行新股筹资购币需股东批准：任何拟通过发行股票筹集资金购买加密货币的公司，必须先获得股东同意，确保投资者对公司战略有充分知情权。
– 违规风险加大：未遵守规定的公司可能面临退市或暂停交易的处罚，强化了规则的执行力度。
– 交易和融资节奏可能放缓：新规可能导致企业购币计划的审批和执行周期延长，市场对加密货币扩张的预期出现不确定性[1][2]。
这一系列措施直接影响了市场上多家以加密货币为核心资产的企业股价，如Strategy等公司的股票在消息公布后出现回调，反映出市场对监管收紧的敏感反应[1]。
监管收紧背后的市场趋势
据统计，2025年已有124家美国上市公司宣布计划筹资购买加密货币，总金额超过1330亿美元，其中纳斯达克上市公司占94家，远超纽约证券交易所的17家。这显示出纳斯达克市场在加密货币企业集聚方面的领先地位，也凸显了监管加强的必要性[1]。
加密货币资产的波动性和市场投机性使得企业持币策略风险加剧。纳斯达克通过规则调整，试图遏制企业盲目扩张加密资产规模，防止股价被非基本面因素推高，维护资本市场的健康稳定发展。
监管环境的演变与未来展望
2025年被视为加密货币进入主流金融体系的关键一年。比特币ETF的推出和机构投资者的积极参与推动了数字资产的普及，但同时也带来了监管挑战。美国国会通过的《CLARITY法案》和《GENIUS法案》为数字资产和稳定币提供了更明确的监管框架，缓解了此前监管不确定性[4][5]。
纳斯达克作为交易所监管者，正逐步强化对加密货币相关企业的合规要求，填补联邦监管的空白。未来，随着监管体系的完善，企业在加密货币资产配置上的行为将更加规范，市场风险有望得到有效控制。
结语：纳斯达克监管新规的深远意义
纳斯达克此次加强对持币企业的监管，不仅是对当前市场乱象的及时纠偏，更是对未来资本市场健康发展的战略布局。通过强化股东参与和信息披露，纳斯达克提升了市场透明度，遏制了投机行为，为投资者筑起一道保护墙。
这也标志着加密货币与传统金融市场的融合进入了一个更加成熟和理性的阶段。企业在拥抱数字资产的同时，必须承担起更高的合规责任和风险管理义务。纳斯达克的举措无疑将推动整个行业向规范化、可持续方向发展，促进资本市场的稳健繁荣。
資料來源:
[1] www.ainvest.com
[3] www.nasdaq.com
[4] www.nasdaq.com
[5] www.nasdaq.com
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