02/08/2025

Month: August 2025

Crypto ETNs Open to UK Retailers 20250801104110553.

Crypto ETNs Open to UK Retailers

editor 01/08/2025
随着英国金融行为监管局（FCA）宣布将于2025年10月8日起取消对零售投资者购买加密货币交易所交易票据（cETNs）的禁令，英国加密资产市场迎来了重要转折点。这一政策调整不仅标志着监管态度的重大转变，也预示着普通投资者将获得更便捷、更受监管的数字资产投资渠道。本文将深入分析此次政策变化的背景、影响及未来展望。 一、政策背景：从全面禁止到谨慎开放 自2020年以来，FCA出于保护散户投资者免受高风险加密产品波动影响的考虑，禁止了零售客户购买包括cETNs在内的一系列加密衍生品和结构化产品。这一举措在当时被视为防范市场过度投机和潜在欺诈风险的重要手段。然而，随着全球范围内数字资产逐渐走向成熟与规范化，加之美国等主要市场相继批准比特币现货ETF等合规产品，英国面临着不愿落后于国际趋势的压力。 近期FCA经过充分调研与行业咨询后决定解除对cETNs零售禁令，这反映出其对该类产品风险控制能力有了更大信心，同时也希望通过正规渠道引导散户合理参与数字资产市场[1][2]。 二、什么是加密货币交易所交易票据（cETNs）？ cETN是一种结构性金融工具，其价值通常挂钩某种或多种基础加密货币，如比特币或以太坊。不同于直接持有数字货币，投资者通过购买cETN可以间接获得价格涨跌收益，而无需自行管理私钥或钱包，从而降低了技术门槛和安全隐患。此外，由于这些票据在受监管的平台上交易，其透明度和合规性较高，有助于提升整体市场信任度。 相比传统ETF（交易所交易基金），目前多数国家尚未广泛批准针对现货加密资产的ETF，因此cETN成为一种可行替代方案，为散户提供合法且便利的入场途径[2][3]。 三、此次解禁带来的积极影响 1. 普通投资者获益 解除禁令意味着更多普通用户能够通过熟悉且安全的平台参与到主流数字资产中来，无需担忧因缺乏专业知识而遭遇诈骗或资金损失。此举降低了进入门槛，有助推动大众理财多元化，提高金融包容性[1][3]。 2. 促进产业健康发展 允许零售层面合法买卖cETN，将促使更多机构推出创新合规产品，加强风控体系建设。同时，这也能减少资金流向无序且缺乏保障的海外非正规平台，从根本上降低系统性风险[2][4]。 3. 提升英国国际竞争力 面对美国等国率先开放比特币ETF业务，英国若继续封锁相关渠道，将可能导致资本外流及人才流失。此次解禁体现出FCA顺应全球趋势、积极拥抱新兴科技金融发展的决心，有利巩固伦敦作为国际金融中心地位[2][4]。...
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Tether Overtakes South Korea in U.S. Treasury Holdings 20250801084105743.

Tether Overtakes South Korea in U.S. Treasury Holdings

editor 01/08/2025
随着数字货币市场的不断发展，稳定币发行商Tether（USDT）在全球金融资产配置中的地位日益显著。2025年7月底，Tether持有的美国国债规模首次超过1270亿美元，成功超越韩国，成为全球第18大美国国债持有者。这一现象不仅反映了加密货币领域与传统金融市场的深度融合，也揭示了稳定币背后的资金运作和风险管理策略。 Tether为何大量持有美国国债？ 作为市值最大的美元挂钩稳定币发行商，Tether需要确保其流通中的USDT能够随时兑换成美元，这就要求其拥有充足且安全的资产储备。美国国债因其高流动性、低风险和良好的收益率，一直是全球资本避险和资产配置的重要选择。Tether将超过1270亿美元投入其中，不仅保障了自身资金安全，也提升了用户对USDT兑付能力的信心。 此外，美国国债作为全球最具信用背书的政府债券，其价格波动相对较小，有助于稳定币发行方实现资产负债表上的稳健管理。在当前国际经济环境复杂多变、地缘政治紧张局势频发的大背景下，这种保守而稳健的投资策略尤为重要。 超越韩国意味着什么？ 韩国作为亚洲主要经济体之一，其外汇储备中包含大量美国国债，是国际资本市场的重要参与者。Tether此次超越韩国，不仅体现出数字货币行业资本实力的大幅提升，也标志着加密领域资金规模已达到传统国家级别投资者水平。这种跨界竞争显示出数字资产生态系统正在逐渐融入主流金融体系，并开始影响全球资本流向。 从宏观角度看，这也反映出部分机构投资者及个人用户对稳定币需求激增，使得相关发行商必须通过增加优质资产配置来应对潜在赎回压力。此外，这一变化可能引发监管层面对加密企业资金运作透明度和合规性的更高关注。 Tether持仓结构与风险考量 尽管大额持有美国国债带来了安全感，但也存在一定隐忧。一方面，美国财政政策调整或利率波动可能影响这些长期固定收益产品的价值；另一方面，大规模集中投资单一品种可能降低整体组合抗风险能力。因此，如何平衡收益与安全，是包括Tether在内所有大型稳定币发行方必须持续优化的问题。 据公开数据，截至2025年6月底，Tether所持美债金额约为1270亿美元，相较此前增长约80亿美元。这表明其持续增配美国产品以满足业务扩展需求。同时，为保证兑付能力，还需维持一定比例现金及其他短期高流动性资产，以应对突发赎回潮或市场震荡。 稳定币未来发展趋势 随着区块链技术成熟及应用场景拓展，稳定币正逐步成为连接传统金融与数字经济的重要桥梁。像Tether这样的大型发行商，通过合理配置包括美国国债在内的优质抵押品，不断增强自身信誉基础，为整个行业树立标杆。然而，要实现可持续发展，还需关注以下几个方向： – 监管合规：加强透明度披露，与各国监管机构积极沟通合作，实现合法合规运营。 – 多元化投资：探索更多低风险、高流动性的抵押品组合，提高整体抗压能力。 –...
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