美国参议院近日以51票对49票的微弱优势通过了被称为“大而美”（The One Big Beautiful Bill，简称OBBB）的程序性动议，推动这项涵盖大规模税收与支出的法案进入进一步审议阶段。该法案由前总统特朗普提出，旨在延续和扩大其减税政策，同时调整福利开支和能源政策，但预计将在未来十年内使美国联邦政府债务增加约3.8万亿美元[3][4]。
美国债务现状与“美丽法案”的背景
截至2025年3月，美国国债余额已突破36万亿美元，这一数字本身就显示出美国财政的巨大压力[1]。美国政府面临着即将到来的“X-Date”——即联邦政府达到法定债务上限、可能无法继续履行支付义务的临界点。根据财政部预测，这一日期可能落在2025年8月至9月之间[2]。
“大而美”法案正是在这一紧迫背景下提出，其核心内容包括：
– 减税政策：延长2017年的减税措施，将最高个人所得税率永久降至37%，并新增多项税收优惠；
– 福利开支削减：改革医疗补助、调整食品援助计划及新能源补贴；
– 能源政策调整：恢复对传统能源项目的激励措施；
– 债务上限提升：将联邦政府的债务上限提高4万亿美元，以避免违约风险；
– 外国资产相关条款（899条款）等复杂内容[2]。
法案通过过程及政治博弈
该法案于今年5月22日在共和党掌控的众议院以极其微弱的一票优势通过，随后提交参议院审理。6月28日参议院程序性投票获胜，为后续辩论、修正和最终表决铺平道路，目标是在7月4日前完成立法流程并送交总统签署[3][4]。
然而，由于两党分歧明显，该进程充满不确定性。如果参议院对原始文本进行重大修改，还需返回众议院重新表决，这可能拖延立法进度，加剧市场对于“X-Date”违约风险的不安情绪[2]。
财政影响分析
尽管该法案名为“美丽”，但其财政影响却极为严峻。据国会预算办公室（CBO）估算，仅减税部分未来十年将增加赤字约3.8万亿美元；考虑到其他削减开支措施，总体赤字增加幅度仍高达2.3万亿至3.1万亿美元（含利息）之间。这意味着，美国公共债务负担将在中长期显著加重，加剧财政可持续性的挑战[2][3]。
此外，如果新发国债规模大幅增长，将导致市场流动性结构发生变化。据分析师预测，下半年短期国库券等流动性较强的国债供应量或激增近1万亿美元，对全球金融市场产生深远影响，包括利率波动加剧和投资者信心波动等问题[1]。
经济与社会层面的潜在风险
从经济角度看，大规模增发国债虽能缓解短期资金缺口，但长期来看则可能推高通胀预期，提高借贷成本，并限制未来财政刺激空间。同时，对医疗补助及食品援助计划等社会福利项目进行削减，有可能引发民众不满，加剧社会分裂。此外，在能源政策方面恢复传统化石燃料激励，也引起环保团体反弹，与全球绿色转型趋势相悖，引发更多争论和阻力。
结语：机遇与挑战并存
“大而美”法案体现了当前美国政治力量试图兼顾刺激经济增长与控制赤字压力之间的复杂博弈。然而，从实际效果看，该方案更像是一剂短期止痛药，而非根治之策。巨额新增负债无疑会给未来经济稳定埋下隐患，也考验着立法者如何平衡各方利益，实现可持续发展目标。在全球关注之下，美国如何应对这场史无前例的财政挑战，将直接影响国际金融市场乃至世界经济格局走向。
資料來源:
[1] stcn.com
[2] wallstreetcn.com
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